近期全國鋼材市場(chǎng)行情出現普遍性回調。截至到2019年5月31日，上海螺紋鋼主力合約收盤(pán)噸價(jià)為3750元，較5月21日的3919元，10天內跌落了4.3%；同期蘭格鋼材綜合價(jià)格指數亦出現下降。目前價(jià)格向下調整仍在進(jìn)行，預計其回調時(shí)間有可能持續至6月上旬。
分析近期鋼材價(jià)格之所以回調，其中最主要因素在于前期鋼材價(jià)格持續上漲，積累了較多的賬面盈利。蘭格鋼鐵云商平臺市場(chǎng)監測數據顯示， 5月24日，蘭格鋼材綜合價(jià)格指數為154.9點(diǎn)，大約半年時(shí)間內(較2018年11月29日)上漲了5.6%，其中長(cháng)材價(jià)格漲幅更是超過(guò)了10%；同期上海螺紋鋼主力合約收盤(pán)噸價(jià)為3889元，比前期低點(diǎn)上漲了17.2%，做多的市場(chǎng)參與者們“高處不勝寒”，需要落袋為安。
與此同時(shí)，鋼材市場(chǎng)逆風(fēng)也在加大。比如：中美貿易談判預期惡化，鋼材產(chǎn)量增長(cháng)勢頭過(guò)于強勁，中國PMI指數重回榮枯線(xiàn)下方等。5月份蘭格鋼鐵網(wǎng)調研的全國鋼鐵流通業(yè)PMI總指數為48.7%，環(huán)比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數為49.4%環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。受其影響，鋼材市場(chǎng)參與者們對于前景更為謹慎，這就給了市場(chǎng)參與者們一個(gè)“就坡下驢”理由，紛紛賣(mài)出或減少進(jìn)貨，以釋放超越供求關(guān)系的“題材炒作溢價(jià)”風(fēng)險，進(jìn)行及早防范。
雖然近期鋼材市場(chǎng)遭遇逆風(fēng)，但支撐前期鋼材市場(chǎng)的基本面因素依然存在，并未消失。
一是遭遇外部逆風(fēng)，逆周期調節力度將有增無(wú)減。如何對沖外部需求削弱風(fēng)險？預計決策層將會(huì )以更大力度擴大國內需求，其中就包括擴大補短板性質(zhì)的各類(lèi)固定資產(chǎn)投資。而最新PMI指數重回50榮枯線(xiàn)下方，亦表明經(jīng)濟企穩基礎尚未建立，特別是出口下行壓力較大，逆周期調節必須著(zhù)力擴大內需，以穩定總需求，穩定經(jīng)濟增長(cháng)。在這種情況下，預計今后貨幣政策趨向寬松，財政政策更加積極，并有更多刺激消費的政策出臺等，從而營(yíng)造良好的國內鋼材需求環(huán)境。
二是前期出臺政策效應逐步顯現。從2018年4季度開(kāi)始，為了防范外部環(huán)境惡化風(fēng)險，決策層陸續出臺一些經(jīng)濟穩增長(cháng)舉措，包括降低稅費等。隨著(zhù)減稅效果逐步顯現，企業(yè)成本降低與居民可支配收入增速提高等，國內市場(chǎng)投資與消費能力相應增加，這當然會(huì )形成鋼材市場(chǎng)需求利好。不僅如此，從統計數據來(lái)看，今年前4個(gè)月基建投資增速低于預期，再考慮到政策發(fā)力的滯后效應，后期基建投資增速會(huì )有一定上升空間。
三是價(jià)格跌落釋放了市場(chǎng)風(fēng)險。一般而言，價(jià)格漲幅越高，遭遇空頭沽售阻擊風(fēng)險亦越大。與此相反，價(jià)格的大幅跌落，亦構筑了行情重新向上的基礎。近段時(shí)期全國鋼材行情的向下調整及繼續調整，達到一個(gè)臨界點(diǎn)后，勢必市場(chǎng)風(fēng)險偏好由賣(mài)出轉為買(mǎi)進(jìn)，改變市場(chǎng)操作風(fēng)格。
四是投機資本依然存在。應該說(shuō)，鋼材價(jià)格中，除了供求關(guān)系因素外，還包括一定的 “投機溢價(jià)”成分，即我們通常所說(shuō)的“題材過(guò)度解讀”。這種所謂的“題材過(guò)度解讀”，其實(shí)也是一種市場(chǎng)正?，F象。否則，市場(chǎng)就缺乏活力。近期鋼材價(jià)格的向下調整，雖然使得大量投機資本與流通資金暫時(shí)離場(chǎng)，但并沒(méi)有消失。一旦價(jià)格回調接近或觸及成本底線(xiàn)，能量巨大流通資本與投機資金將會(huì )再次活躍，再掀鋼材價(jià)格漲價(jià)波瀾。
綜上所述，6、7月份鋼材市場(chǎng)行情應該是先抑后揚。隨著(zhù)價(jià)格調整的逐步完成，鋼材市場(chǎng)風(fēng)險的逐步釋放，調整過(guò)后，鋼材行情還會(huì )繼續向上。

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